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【资讯】杨兴平指望政府救市是投资者误区

发布时间:2020-10-17 01:38:05 阅读: 来源:水泥仓除尘器滤芯厂家

杨兴平:指望政府救市是投资者误区

作者系洛杉矶加州大学博士,西安交通大学硕士,现任上海自然道信息科技有限公司CEO  编者按:经过20多年的发展,我国资本市场正在迎来蜕变,市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们,下跌并不可怕,可怕的是失去理性。股民需要理性思考,资本市场的发展更需要理性的建议。华泰证券独家支持,某财经网站联手证券时报发起“拿什么拯救你,中国股市!”大讨论,邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策,也欢迎广大网友积极参与,建言献策!  随着股市节节下挫,投资者哀鸿遍野,整个市场都显得了无生机。专家、学者、网友都在寻找导致股市下跌的原因,以及探讨该如何拯救中国股市。但我觉得很多朋友甚至专业投资者,仍然没有看清我们股市的本质,对中国股市的认识存有相当多的误区。  误区一:寄希望政府拯救股市  从大讨论看,很多朋友都觉得我们股市改革力度不够,使得投资者(尤其是散户)的利益得不到保护,从而造成了中小股民大面积的亏损,于是给证监会提出了大量政策方面的建议,媒体上呼吁政府救市的声音也相当大。但我认为,指望政府救市,本身就是一个伪命题。  回想一下,郭树清上任后,对国内股市进行了一系列的重大改革,从引导和强化上市公司分红,到鼓励长线资金入市;从降低交易费等市场运行成本,到完善新股发行体制和退市制度;从新三板扩容进程加速,到债券市场酝酿破茧…尽管部分改革措施被大家所认可,但在治市新政频出的同时,却是股市的持续低迷,市场反而越管越没有信心。  究其本质,还是因为我们没有认清中国股市建立的宗旨,以及在这之后形成的利益分配规则。  我曾多次提到,中国股市最初成立的目的就是为了帮助国有企业摆脱困境。通过各级行政关系,以资产重组的巧妙手法,先是国有中小企业以股票发行份额分配方式进入股市圈钱,去弥补被剥离掉的无尽亏损,然后大多数大型国有企业纷纷进入市场,犹如猛兽般将股市财富洗劫一空,在此效应带动下,中小民营企业靠着做假账拉关系最后登场,分得剩下的一点点利益。  在这样的情况下,政府可以随意决定哪家公司上市、上市价格和融资规模,政府不仅对股市信用进行完全的担保,而且主导了整个股市的运作过程,从而决定了股市的利益分配关系。当整个市场的规模、行情完全取决于政府政策的时候,我们的股市不但成为了上市公司圈钱的地方,也为滋生内幕交易提供了绝佳土壤,同时,也成了机制内的某些利益集团扩大权力、谋取私利的工具。  在这种制度下,我们的股市已经形成了一条根深蒂固的由政府、庄家、企业逐级分配财富的食物生态链:企业赚散户股民的钱、庄家赚优势博弈的钱、政府赚所有参与者的钱。一旦股市走上了这条道路,任何技术性的改革都只是头痛医头脚痛医脚,解决不了股市最根本的问题,也扭转不了散户股民处于食物链最底端任人宰割的局面。  因此,想要从根本上解决股市的问题,只有打破由政府主导的既定利益分配规则,推翻现有体制重新构建金融体系,这是一个多么痛苦而漫长的过程!想要把拯救股市的希望寄托在需要革自己命的政府身上,我只能说,这是一个很傻很天真的幻想。  误区二:坚持价值投资的理念  在中国,巴菲特作为所有投资者神一样的偶像,他的价值投资理念也被广泛推崇,就连郭树清也公开鼓励股民坚持长期投资、价值投资的理念。可是,中国股市过去的20年没有出现过巴菲特,在很久的将来,我认为也不会有。因为,在中国股市,根本就没有价值投资可言。  正如前面所说,我们股市设计的初衷,就是帮助国有企业摆脱困境,进行圈钱补亏。大量的地方国企受地方政府控制,明目繁多的兼并重组、资产注入、无偿资产划拨、大股东占款和关联交易,种种行为与市场经济中的市场经济行为相去甚远,这样的企业,如何能把给投资者带来回报作为经营目的?而后,大量民营企业靠做假账拉关系上市,本着“重融资、轻投资、重圈钱、轻回报”的游戏规则大行其道,又如何让中小投资者理性地去分析这些企业的真实投资价值。  巴菲特的成功,需要特定的土壤和环境。在欧美成熟的股票市场,普遍存在一种社会意识,它承认和尊重价值创造者,承认和尊重由此而积累起来的财富。形成这样的社会意识要有理性和公平作为基础,但是在中国股市,很少有企业会把创造社会财富作为企业经营的最终目的,也很少有企业会把中小投资者的利益放在首位。我们看到更多的是,各种企业虚构财报,靠编造美梦神话把散户财富据为己有,直到榨干后又换下一批,如此恶性循环,股民如何能指望企业为股民创造财富。  我们的股市充斥了太多不具有投资价值的企业,所以盲目尊崇价值投资,寄希望于分享企业成长所带来的财富,也是完全不现实的愿望。  误区三:把所有亏损都归结为外因  面对如此行情,我们有理由怀疑经济形势对股市的影响,也有足够理由去指责政府的各种不作为,因为政府有责任和义务为我们创造一个公平、理性的投资环境。但是,导致股民严重亏损并非完全来自于外部,我们自身也有非常不理性的因素。  试想一下,如果政府布局时我们不赌,利益诱惑时我们不贪,打压施政时我们不惧,又怎会上当而处于他为刀俎,我为鱼肉的被动境地?正是股民自己以暴利投机的心态入场,以赌博、贪婪、恐惧的心态投资,更加助长了中国股市的赌博风气。  我们都知道,这个股市本身不会给我们带来高收益,甚至缺乏公平的游戏规则会让我们输得惨不忍睹,但总还是有那么多人带着一夜暴富的幻想进入这个赌场中来;我们都知道,新股以高于几十倍的市盈率一茬一茬在低迷市场中发行的时候,其风险不言而喻,但还是有无数的股民带着赌一把的心态排队等着认购;我们也都知道,控制风险和学会止损有多重要,但还是寄希望市场反弹,死抱不放。。。很多亏损,我们原本是可以避免的,但就是因为克服不了自身情绪的影响,导致最终的操作失误和严重亏损。  普林斯顿大学丹尼尔•卡尼曼为代表的行为金融学家们的大量研究证明:行为风险是投资者最严重的风险。行为风险的危害远远大于系统风险和非系统风险所带来的危害。从理论和实践证明了“投资者是理性”的错误。  因此,在短时间我们很难改变外部因素的情况下,我呼吁广大股民朋友静下心来,分析总结一下自己的投资历史:是否我们在面对外部诱惑时,也曾因为自身的贪婪、赌博、恐惧而犯过追涨、不止损、乱建仓、提前止盈等投资错误。从而不断改进,学会控制自己的情绪,降低投资中的行为风险。  综上所述,我们要继续在股市中存活下去,就要走出对中国股市的认知误区,认清这个市场的实质,放下对政府、企业不切实际的幻想,因为我们需要战胜的,就是政府、庄家、企业带给我们的风险,这是一场业余选手与职业选手的比赛,双方实力悬殊。但所幸,这不是一个强买强卖的市场,我们唯有克服自己贪、赌、惧的心态,把自己行为风险降到最低,才能在缺乏公平公正的市场中与庄家们博弈而获得一定的回报。

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