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维格娜丝603518重启外延扩张模式的高端品牌女装今时

发布时间:2019-09-29 12:56:12 阅读: 来源:水泥仓除尘器滤芯厂家

维格娜丝(603518):重启外延扩张模式的高端品牌女装

国内市场领先的高端女装品牌。公司主营业务为高档品牌女装的设计、生产和销售,旗下拥有 V GR SS 品牌,截至2014年6月30日,公司已设立了356家门店,其中316家为直营店,主要目标消费群为中高收入职业女性。目前公司在上海、南京和首尔设立三大研发中心,拥有设计人员136人。2012、2013年 V GR SS 品牌女装在同类产品市场综合占有率列前五名。

销售渠道处于高端水平。随着公司品牌的发展,截至2014年6月末,公司在商务部评定的109家金鼎百货店(政府授予零售业的最高荣誉)中开设店铺的数量为35家,入驻率达32.11%。同时,公司主要店铺均开在大型连锁商场和购物中心,全国连锁百货如金鹰、王府井、翠微、银座、华地、百盛、上海百联、银泰、武商、重百等,购物中心店如恒隆、上海华润时代、南宁万象城、深圳KkMa、深圳金光华等。

公司渠道档次的不断提升,也提升了 V GR SS 的品牌形象和档次,实现渠道和品牌之间的良性循环。

店铺经营效率不断提升。过去几年,由于服装消费增速放缓以及国家限制三公消费,公司从2011年开始放缓开店节奏,2010年和2011年公司分别新增门店101家和74家,而到了2012年和2013年,公司则是主动放缓开店速度,并加强现有门店管理,进一步提高渠道档次和经营效率,使得公司直营店的平均单店收入从13.39万/月提高了17.59万/月。经营效率的提升,也使得公司收入在外延扩张停止的情况下获得相对较高的增长,2012-2013年公司收入分别增长18%和20%。

募投项目确保公司未来增长。公司募投项目:1)营销网络建设项目,总投资2.60亿元,新开152家直营店,分两年完成;2)研发设计中心升级建设项目,总投资1.10亿元,建设面积2800平米;3)与主营业务相关的流动资金项目,投资总额2.90亿元。

盈利预测与估值。我们预计公司14-16年EPS分别为0.98、1.32和1.58元,给予公司2014年25-30倍的市盈率,对应合理价值区间为24.5-29.4元。

风险提示:网购冲击;女装行业竞争加剧;外延扩张受阻。

投资者可以对维格娜丝进行关注,从而进行有利投资。

南方财富网微信号:southmoney

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