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中银个股利亚德五年磨一剑一览众山小

发布时间:2021-01-07 14:35:32 阅读: 来源:水泥仓除尘器滤芯厂家

利亚德(300296)是小间距LED显示应用的市场发现者和领导者,并不断凭借技术先发优势和市场开拓能力定义行业标准,承担着推动行业发展的重任。我们认为,小间距LED显示有望分阶段地、全部或部分地替代原有室内大屏幕显示技术并填补技术空白,潜在市场空间在千亿以上,将在未来数年内呈现爆发式增长。在仅考虑内生增长的基础上,我们预计公司2014-2016年分别实现营业收入12.84亿、22亿和39.2亿;归属母公司净利润1.59亿、2.65亿和4.62亿;对应每股收益分别为0.49、0.82和1.43元,首次覆盖给予买入评级,目标价36.92元,基于45倍2015年市盈率。

支撑评级的要点

小间距LED显示将分阶段进入室内应用。小间距LED显示的诞生,标志着LED显示技术正式进入室内各类应用领域。我们认为小间距LED显示技术将凭借全方位优势,在未来数年内快速进入室内应用。小间距LED显示有望分阶段地、全部或部分地替代原有室内大屏幕显示技术并填补技术空白,潜在市场空间在千亿以上,将在未来数年内呈现爆发式增长。我们预计,在未来五年内(2014年-2018年),小间距LED显示产品的市场规模复合增速将达到110%。

公司是是小间距LED显示应用的市场发现者和领导者。公司于2007年开始与上游全球龙头企业共同研发小间距LED显示屏,产品于2012年正式进入市场,目前小间距LED显示屏的订单规模在行业内遥遥领先。公司掌舵人,董事长李军博士从事LED显示行业二十余年,对小间距LED显示技术的市场空间和未来发展趋势有着深刻理解。

四轮驱动构筑中长期战略。公司中长期战略是围绕LED技术进行全面布局,形成传统LED显示及集成、LED小间距电视、LED智能照明和LED文化教育传媒四条业务主线,并通过内生式成长和外延式收购并重的方式,实现四块业务快速发展。目前来看,传统LED显示产品发展较成熟,而小间距LED显示产品正处于快速发展时期。LED智能照明已经通过并购实现了初步布局,而LED文化教育传媒略处于短板位置,尚有较大发展空间。

评级面临的主要风险

行业成长低于预期;应收账款增速过快。

估值

我们预计公司2014-2016年分别实现营业收入12.84亿、22亿和39.2亿;归属母公司净利润1.59亿、2.61亿和4.53亿;对应每股收益分别为0.49、0.82和1.43元,首次覆盖给予买入评级,目标价36.92元,基于45倍2015年市盈率。

(责任编辑:HN666)

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